研发投入持续高于a股平均水平
2020-06-11 08:19
来源:未知
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让资本市场为创新服务,是创业板的设立初衷和使命。20世纪90年代,中国全方位改革开放格局逐步形成,并进入20年的经济高速增长期,培育壮大新兴产业、促进产业转型升级和经济结构调整成为可持续发展的重要驱动力。在这个时代背景下,创业板应运而生。

不同于a股产业结构,创业板以高新企业为主的板块特色明显。2004年中小板开板之前,a股上市公司中重工化产业、房地产、金融业及其他传统制造业占主导地位;2009年创业板开板之前,深市战略性新兴产业公司数量占比不足26%;然而,2019年9月末,深市战略性新兴产业公司占比已提高至45%,前三大市值行业分别为医药生物、电子、计算机,迈瑞医疗、爱尔眼科、乐普医疗、智飞生物等生物医药领域企业的表现尤其耀眼。

但创业板亦有不足之处,中泰证券首席经济学家李迅雷表示,创业板运行十年来波动比较大,企业发展稳定性有所欠缺。与此同时,与成熟市场相比,创业板有效的优胜劣汰机制还没有真正建立起来。

事实上,创业板试点注册制的号角已经吹响。10月20日,证监会副主席李超表示将深化资本市场改革,加快创业板改革,推进创业板改革并试点注册制,完善发行上市、并购重组再融资等技术制度,进一步增强对创新创业企业的制度包容性,深化新三板改革。

在549家战略性新兴产业中,以新一代信息技术、节能环保、生物医药为代表的产业聚集效应明显。创新企业集聚,研发实力硬核,近十年创业板公司平均研发强度超过5%,2018年更有91家公司的研发强度高于10%,研发投入持续高于a股平均水平,为发展提供了持续动力。

比如,自启动之初,就施行了投资者适当性管理制度,这是场内市场领域投资者适当性管理上做出的有效探索和首次制度安排;2012年,创业板进一步优化退市制度,直接推动了主板市场新一轮退市制度改革;创业板还首推了“小额快速”定向增发机制;以及针对新经济企业的特征,首推行业信息披露指引并形成体系等。

市场对于创业板改革的呼声愈来愈强。前海开源基金董事总经理杨德龙表示,目前创业板注册制改革条件已基本成熟。在上市条件上可以适度放宽,例如:一是放宽上市门槛,允许暂时亏损的科创类企业上市,取消持续盈利的要求;二是鼓励代表未来经济发展方向的、科技行业的公司上市。一些科技类的公司、互联网类的公司同股不同权,具有特殊股权结构的公司也应允许上市;三是在海外注册,而主要业务在国内的一些科创公司也可以考虑在创业板试点注册制。

截至9月末,创业板超过九成上市公司为高新技术企业,超过八成拥有自主研发核心能力,超过七成属于战略性新兴产业,已成为中国新经济集聚地、科技创新企业的主要上市板块。

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